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La crise économique va-t-elle se terminer en 2021 ?

La France a vu son PIB progresser au 2e trimestre, la croissance devrait être de retour en 2021. Entre les efforts des institutions et l’arrivée des vaccins, la crise économique mondiale provoquée par le coronavirus Covid 19 pourrait être terminée. À mettre au conditionnel, car voilà que les bourses menacent de buller. Chaque mois Emprunter Malin fait le point sur la situation, en allant chercher les résultats et projections d’organismes fiables.

Crise économique : retour de la croissance  en 2021 ?

D’après l’INSEE, le PIB (Produit Intérieur Brut) de la France a progressé de +1,1 % entre le 1er et le 2e trimestre 2021, mais reste en-dessous de son niveau d’avant crise. La consommation des ménages repart de +0,6 %, mais se situe à 6 % en dessous du 4e trimestre 2019.

Pour l’instant, presque tous les pays membres de l’OCDE (Organisation de Coopération et de Développement Économique) pays voient leur PIB redécoller, comme nous l’indique le tableau des comptes nationaux. Ce tableau compare l’évolution du PIB de ses pays membres d’un trimestre à l’autre.

Les 19 pays de la zone euro sont en moyenne en progression de +2,0 %. Le Portugal est le meilleur élève avec un gain de richesse de +4,9 % au 2e trimestre 2021, tandis que la République Tchèque sort la tête de l’eau avec une progression de +0,6 %. La Chine, de chez qui tout a commencé, voit son PIB augmenter de +1,3 % d’un trimestre à l’autre. De l’autre côté du globe, le Mexique s’en sort plutôt bien avec 1,5 %.

L’année 2021 fut donc celle de la vaccination. Les chiffres des hospitalisations montrent que ces vaccins sont efficaces, même face au fameux variants Delta. D’après un communiqué du ministère de la santé, au 05 septembre 2021 48,90 millions de Français avaient reçu leur 2e injection.

La campagne de vaccination bat son plein, et la Banque de France s’attends à une croissance du PIB de +6,3% cette année, mais aussi de +3,7% en 2022.

Pour info : un autre indicateur de la santé financière d’un pays est le montant de  l’argent qui dort dans les coffres des banques.

Quelles sont les mesures pour endiguer la crise économique ?

La Réserve Fédérale Américaine pourrait légèrement réduire sa politique monétaire. Le marché de l’emploi va mieux, la croissance est de retour, son président Jérôme Powell réfléchit à un assouplissement des mesures anti Covid (article en anglais).

La Banque Centrale Européenne (BCE) ne pense plus à réduire le robinet monétaire. Face aux vagues de variant Delta, l’institution de Francfort maintiendra ses taux d’intérêts bas.

L’Union Européenne s’est entendue pour mettre en œuvre un plan de relance historique de ses pays membres. Proche du principe de la mutualisation, les états se partagent 750 milliards d’euros afin de lutter contre la récession. En supplément, 70 % des européens adultes sont entièrement vaccinés.

Quelles sont les effets de la crise économique sur les français ?

La BCE va donc œuvrer pour maintenir les taux d’intérêt des ménages et des entreprises. Suite à ces ces précautions, les taux des crédits à la consommation ont chuté cet été, tandis que les taux immobiliers sont à leur plus bas niveau historique.

Cependant et par tout un jeu de mécanismes, les taux bancaires dépendent du coût de la dette française remboursable à 10 ans (OAT 10 ans). Or la récession mondiale aggrave le poids de la dette des états.

La dette de la France a atteint près de 116 % en 2020, et le gouvernement estime qu’elle grimpera même à 118 % en 2021.

Or le problème est que la France a de plus en plus de mal à emprunter à des taux négatifs. Au cours des derniers mois, le contribuable remboursait moins de capital qu’il n’en avait emprunté. Mais à la clôture du 6 octobre 2021, la France empruntait à +0,17 % sur 10 ans.

Les banques pourraient donc disposer de moins de marge de manœuvre pour maintenir des taux de crédit au plus bas. Elles s’y efforcent pourtant face à une forte demande qui se heurte aux prix du m². Les taux immobiliers ont même battu leur record à la baisse en août, il est probable que la tendance soit à la légère remontée jusqu’à fin 2021.

À partir de 2016 le faible coût de l’argent a boosté le marché de l’immobilier. Les prix se sont mis à décoller, mais l’histoire montre que la valeur de la pierre redescend en période de crise économique.

C’est cependant tout le contraire qui s’est produit. La crise de l’immobilier n’a pas eu lieu et n’aura pas lieu, les prix du m² pourraient continuer leur ascension cette année avec des différences plus ou moins marquées entre les villes.

Et puis, il y a le chômage. Selon l’INSEE, au 2e trimestre 2021 la France comptait 8 % de chômeurs dans sa population active. Mais voilà que, coup de théâtre, L’INSEE révise complètement sa copie. Le taux de chômage pourrait descendre à 7,6 % de la population active au 4e trimestre 2021. Ce serait ainsi son plus bas niveau depuis 2008.

Enfin, en période de crise économique le coût de la vie a tendance à baisser. Mais la crise économique est peut-être derrière nous. En septembre l’inflation était de 2,1 % et il n’est pas impossible que la tendance continue au cours des prochains mois.

L’effet de la crise économique sur la bourse et l’or

Déjà en 2019 l’indice CAPE (Cyclically Adjusted Price to Earnings) développé par le prix Nobel d’économie Robert Schiller pointait du doigt le danger d’une bulle boursière. Pour faire simple, plus cet indice est élevé et plus le danger d’un éclatement de la bulle financière est proche.

Les efforts des banques centrales pour faire redémarrer l’économie ont boosté les places boursières, l’arrivée des vaccins a continué le travail, le plan de relance de Joe Biden à suffi à redonner le moral aux traders.

Ainsi le 06 octobre 2021 L’indice CAPE est à 37,69 soit son 2e plus haut niveau jamais atteint. En clair, les bourses mondiales remontent vers leurs sommets d’avant Covid19 avec tous les risques de crise financière que cela comporte.

Et les premiers signaux commencent peut-être à se faire sentir. Après Evergrande et ses 260 milliards d’euros de dette, c’est au tour d’un autre promoteur immobilier chinois de faire défaut. Lundi 4 octobre, le spécialiste de l’immobilier de luxe Fantasia n’a pas pu rembourser une dette de 177 millions d’euros.

Au final le 06 octobre 2021 le Dow Jones américain progresse de +12,45 % depuis le début de l’année, le CAC 40 atteint +16,96 % tandis que le Dax allemand se situait à +9,14 %.

C’est dans ce contexte que le cours de l’or a battu son record le 05 août 2020, pour atteindre 2063 US$ l’once (28,35 g). Le 06 octobre 2021 il se situait à 1761 US$, à 6 % en dessous de son niveau de l’année dernière.

Les grands investisseurs considèrent que le danger est derrière nous. Si l’or est toujours une valeur refuge ils se tournent surtout vers la bourse, avec tous les risques que cela comporte.

Fabien Belleinguer
Fondateur, administrateur et éditeur du site emprunter–malin.com, titulaire d'un bac de comptabilité (G2) obtenu en 1987. Blogueur sur les thèmes de l'argent et des assurances des particuliers depuis 2012, je choisis mes sources pour la pertinence de leurs chiffres et les analyse en toute indépendance. Pour les prix de l'immobilier : notaires, baromètre LPI SeLoger, baromètre FPI. Pour les taux des crédits : Banque de France, observatoire CSA/Crédit Logement. Si vous avez des questions, contactez-moi.
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